Обединените авиолинии на UAL Corp., Delta Air Lines Inc. и Southwest Airlines Co. отчитат тримесечни загуби отчасти поради такси, свързани с предварително закупени от тях договори за реактивни горива. Инвеститорите казват, че това е добра новина.

Индексът на Bloomberg US Airlines е нараснал с 2.5%, откакто превозвачите започват да отчитат печалби на 15 октомври, докато индексът Standard & Poor's 500 е спаднал с 6.5%. След като падането на цените на горивата причинява дефицити заради хеджирането на авиокомпаниите, Уолстрийт залага, че по-ниските енергийни разходи предвещават печалби през следващата година.

„Инвеститорите с дългосрочна стойност, които по принцип избягват авиокомпаниите в продължение на десетилетия, търсят да вземат участие“, каза Майкъл Дерчин, анализатор от FTN Midwest Research Securities в Ню Йорк. „Общата мъдрост, която влиза в рецесия, е, че последната група, която се представя добре, ще бъдат авиокомпаниите. Но моделирам печалби за всички тях ”през 2009 г.

Десетте най-големи американски превозвачи загубиха общо 10 млрд. Долара през третото тримесечие, отчасти поради отписвания в стойността на хеджирането. Реактивното гориво нарасна до рекордните 2.52 долара за галон през юли, след което спадна с повече от половината до 4.36 долара днес.

„Забележително е колко много се е променило за толкова кратък период“, каза Дъг Паркър, главен изпълнителен директор на US Airways Group Inc., по време на конферентен разговор на 23 октомври, когато авиокомпанията отчете нетна загуба в размер на 865 милиона долара, включваща отписвания за жив плет.

US Airways скочи с 19% в търговията в Ню Йорк през това тримесечие до днес, което е третият по големина напредък сред 14 авиокомпании в индекса Bloomberg след 30% на UAL и 34% на AirTran Holdings Inc. S&P 500 се срина с 27% през същия период.

`Никой не знае '

Най-големите американски превозвачи обявиха 26,000 460 съкращения на работни места и заземяването на XNUMX самолета, тъй като горивото се увеличаваше, подрязвайки разходите, за да им помогне да преодолеят забавянето на пътуванията от кредитната криза. Спадът в цените на горивата допълнително засилва способността им да спрат загубите.

„Повечето авиокомпании могат да реализират печалба при цени на реактивни горива на тези нива“, каза Джон Армбръст, консултант по авиационни горива в Палм Бийч Гардънс, Флорида. „Въпросът е, цените остават ли там, където са? Никой не знае."

Без таксите за хеджиране през последното тримесечие, Southwest, Northwest Airlines Corp. и Alaska Air Group Inc. заявиха, че биха спечелили пари. Оценяването на стойността на живите плетове прекъсна 17-годишната тримесечна печалба на Southwest.

Десетте превозвачи са имали оперативна загуба от около 10 милиона щатски долара, по-тясна от оценката на анализатора Дерчин от 870 милиард долара. Той прогнозира около 1 милиарда долара печалба за групата през следващата година.

Вероятно ще бъдат „безубежни, може би по-добри“ през това тримесечие, каза той. За девет месеца колективната оперативна загуба възлиза на 2.86 милиарда долара, според докладите на авиокомпаниите.

„Свободно падане“

Превозвачите, включително Southwest, US Airways и AirTran Holdings Inc., заявиха, че могат да отложат допълнителни договори за хеджиране на гориво, докато цените на петрола се стабилизират.

„Само през последните три седмици петролът намалява с 40 долара“ за барел, заяви изпълнителният директор на AirTran Боб Форнаро в интервю от 23 октомври. „Пазарът наистина е в свободно падане.“

Fidelity Management & Research е сред инвеститорите, добавили към авиокомпаниите през последното тримесечие, увеличавайки дела си в Continental Airlines Inc. до 15 милиона акции, или почти 14 процента. Най-голямата компания за взаимни фондове в света по-рано държеше 4.8%.

Рисковете за авиокомпаниите включват възможността отслабващата световна икономика да намали търсенето, както и перспективата за нов скок на цените на горивата, каза Кевин Криси, анализатор в UBS Securities в Ню Йорк.

2009 Печалба

И все пак Crissey също така проектира печалби за американската индустрия през следващата година. Той се позова на съкращенията на вътрешния капацитет на превозвачите от 10 до 15 процента и заяви, че е малко вероятно петролът да се върне към своя връх от 147 долара за барел.

Предлагането на по-малко полети дава на авиокомпаниите по-голяма ценова мощ. Приходите от пътнически единици, мярка за тарифи и такси, са скочили с 8 процента или повече за повечето превозвачи през последното тримесечие, а Delta е сред авиокомпаниите, които казват, че очакват подобни печалби през текущия период.

„Възприемането е, че авиокомпаниите имат повече проблеми, отколкото са в действителност“, каза Криси в интервю. „Инвеститорите обичат аргумента за капацитета. Ако това беше просто спад на цената на горивото, това щеше да е по-нестабилно. Но заедно, това е много по-убедителен аргумент. "

AMR спадна с 20 цента, или 2.3%, до 8.60 долара в 4:15 ч. В композитната търговия на Нюйоркската фондова борса, докато Delta падна с 65 цента, или 7.8%, до 7.66 долара. UAL поевтиня с 55 цента, или 4.6%, до 11.40 долара в композитната търговия на Nasdaq Stock Market. Индексът на Standard & Poor's 500 Stock поевтиня с 3.2%.