Круизните линии от висок клас остават силни

След като сезонът на празниците вече е на далечния хоризонт, може ли годишната ваканция да е далеч от умовете на хората? Регистрирахме се при старши анализатор на индустрията за пътувания и развлечения Zacks Шон П.

С празничния сезон, който вече е на далечния хоризонт, може ли годишната ваканция да е далеч от умовете на хората? Проверихме се при старшия анализатор в индустрията за пътувания и развлечения на Zacks Шон П. Смит, за да видим как вървят нещата на пазара на круизни линии в наши дни.

Имаше ли големи изненади за печалбите през току-що отчетеното тримесечие сред компаниите във вашето покритие?

Royal Caribbean (RCL) отчита резултати за печалбите за второто тримесечие, които са в съответствие с нашата оценка, докато Carnival Cruises (CCL), (CUK) публикува резултати за второто тримесечие, които надхвърлят очакванията ни с приблизително 15%, или $ 0.07 на акция. Въпреки тези резултати обаче намалихме прогнозата си за двете компании за цялата година, като намалихме прогнозата си за EPS за 2008 г. за Royal Caribbean с приблизително 8% и оценката ни за Carnival с приблизително 13%.

Поглеждайки към финансовата 2009 г., оставихме нашата прогноза за Royal Caribbean непроменена и намалихме приблизителната оценка за Carnival с приблизително 15%.

Какви проблеми виждате като влияние върху индустрията като цяло?

В момента цената на горивото е най-критичният въпрос, пред който е изправена круизната индустрия. Както бихме могли да си представим за кораби с такъв огромен размер, горивото е критичен входящ разход и тъй като цените са се повишили през последната година, оперативните маржове на круизните линии са под натиск.

Мениджърският екип на Carnival очаква, че повишените цени на горивата ще струват на компанията приблизително 0.92 долара печалба на акция през фискалната 2008 г. За справка, текущата ни прогнозна печалба за компанията е 2.69 долара на акция. Ясно е, че по-високата цена на горивото отнема значителна част от общите печалби на компанията.

Royal Caribbean също се влияе значително от нарастващите разходи за гориво. За разлика от Carnival обаче, Royal Caribbean хеджира част от нуждите си от гориво, заключвайки цените за бъдещи разходи. Това хеджиране е осигурило известно ниво на защита, но по-високите общи разходи за гориво са просто неизбежни.

По време на конферентния разговор от второто тримесечие компанията изчисли, че промяна на пазарната цена на суровия петрол от 10 долара за барел през останалата част от годината ще доведе до промяна в общите разходи за гориво на компанията с около 20 милиона долара, или приблизително 0.10 долара на акция. Като се има предвид, че цените на суровината спаднаха донякъде от средата на лятото, очакваме, че част от натиска върху разходите е намаляла, но в сравнение с миналата година, цените днес все още са значително по-високи.

По какви начини забавящата се икономика на САЩ е оказала пряко влияние върху компаниите, които следвате?

До този момент круизните линии са имали късмет, тъй като търсенето на най-високи линии остава относително силно. Тенденциите в резервациите остават благоприятни и нивата на заетост продължават да бъдат солидни. Разбира се, тъй като рецесията продължава да се отразява на потребителските разходи, круизните линии може да започнат да виждат нивата на заетост и ценовата сила да омекнат. Засега обаче изглежда, че много потребители биха предпочели да намалят другите ежедневни разходи, вместо да отказват годишна ваканция. Освен това, възприеманата стойност, предлагана от круизните линии, остава висока в сравнение с други потенциални ваканционни пътувания.

Какви рейтинги имате в момента на основните круизни линии?

В момента имаме рейтинг за покупка на акции на Royal Caribbean, основан предимно на оценка. Акциите търгуват със значителна отстъпка за Carnival и ние прогнозираме стабилен растеж занапред. Освен това компанията ще представи кой ще бъде най-големият круизен кораб в света в края на следващата година и очакваме, че това допълнение към флота ще даде на компанията значително конкурентно предимство на карибския пазар.

Понастоящем оценяваме акциите на Carnival a Hold. Въпреки че компанията е най-голямата в бранша, ние вярваме, че цената на акциите точно отразява текущото състояние на дейността на компанията. Carnival ще отчете резултатите за третото тримесечие по-късно този месец и ние ще актуализираме перспективите си по това време.

Как бихте посъветвали инвеститорите, които искат да увеличат експозицията към тази индустрия в краткосрочен план?

През по-голямата част от годината акциите се търгуваха в същата обща посока като цената на суровия петрол, като се има предвид значението на този принос върху общите финансови резултати на компаниите. Очакваме тази тенденция да продължи донякъде, въпреки че стъпките, предприети от компаниите за подобряване на горивната ефективност, до известна степен помогнаха. В близко бъдеще бихме посъветвали инвеститорите да следят картината на търсенето.

Ако компаниите могат да поддържат силното си генериране на приходи по време на рецесията, те трябва да бъдат готови да се възползват от повишената ценова сила, след като икономиката се подобри. Ако обаче търсенето започне да отслабва, въздействието от по-високите разходи за гориво ще се засили и бихме очаквали прогнозите за приходите да паднат.

Шон П. Смит е старши анализатор в Zacks, който отразява индустрията за пътувания и развлечения в Zacks Equity Research.

За автора

Аватар на Линда Хонхолц

Линда Хонхолц

Главен редактор за eTurboNews базиран в щаба на eTN.

Сподели с...