Дезертирането на JAL би застрашило съществуването на Oneworld

ХОНГ КОНГ - Разтяга се въже за борещия се превозвач Japan Airlines Corp.

ХОНГ КОНГ-Разтяга се въже за борбата на превозвача Japan Airlines Corp. между съюзите Oneworld и SkyTeam, последният ход в рационализацията на авиокомпаниите след разширения дял на Air China Ltd в Cathay Pacific Airways Ltd. и връзката между British Airways PLC и Испанската Iberia Lineas Aereas de Espana SA.

Но Oneworld-най-малката от трите големи световни групи авиокомпании-изглежда е в ситуация на загуба.

Поддържането на борда на Japan Airlines (JAL) рискува да натежи в баланса на American Airlines на AMR Corp. (AMR), най -големия член на Oneworld по стойност на предприятието, ако вземе дял в JAL.

Загубата на JAL би пощадила американските финанси, но потенциално с цената на загуба на втория по големина генератор на приходи на Oneworld и оставяне на голяма дупка в покритието на Oneworld в Азия - най -бързо развиващия се регион за въздушни пътувания.

Разбира се, с 2.8 милиарда щатски долара в наличност и краткосрочни инвестиции към края на юни 2009 г. Американецът би могъл да намали сумата от 30-50 млрд. YAL, за която се смята, че ще се управлява.

Но дългосрочната позиция на American Airlines по платежоспособност е може би дори по-лоша от тази на JAL. Общият дълг към общия капитал на American е 203% и 142% на ниво майка AMR Corp., най -висок за големите превозвачи, опериращи под флага на Oneworld. А американците нямат много буфер за ликвидност: той изтегли целия си револвер от 255 милиона долара още през септември 2008 г. и изгори в брой от 2.2 милиарда долара пари и краткосрочни инвестиции в баланса си през последните 12 месеца.

В Delta Air Lines Inc., другият потенциален инвеститор на JAL, общият дълг към общия капитал, макар и не фантастичен, е значително по -нисък - 94%. Delta също имаше 4.9 милиарда щатски долара и краткосрочни инвестиции, които да използва в края на юни, револвер от 500 милиона долара, който не е изтеглен (въпреки че трябва да бъде предоговорен след известно време през 2010 г.), и нямаше решаващо рефинансиране на облигации до 2012 г.

Ако другият член на SkyTeam Air France-KLM се включи със съвместна оферта, тежестта на Delta ще бъде понесена допълнително.

Като се имат предвид обстоятелствата, американците вероятно биха предпочели да не изхвърлят 300-500 милиона долара в JAL. Рискът обаче е, че позицията от 50 милиарда YY при сегашните пазарни курсове би дала на Delta 11.2% дял в японската авиокомпания и би завъртяла винтовете, за да скочи на кораба и да се присъедини към Skyteam.

Разбира се, екипировка на SkyTeam, която взема дял от JAL, не я изключва да остане в лагера на Oneworld. Air China притежава едва 30% от Cathay, но е член на Star Alliance, докато Cathay седи с Oneworld.

Но бюрократите в Токио се ровят за мъдростта на обвързването с Делта от август и сега към тях се присъединиха политици. Предвид квази-публичния статут на превозвача, който може да предизвика безпокойство сред Oneworlders.

Избягването на JAL, което се присъедини към Oneworld през април 2007 г., ще развали коалицията на втория по големина генератор на приходи. Oneworld изчислява, че две трети от приходите за десетилетието си на съществуване нямаше да бъдат генерирани, ако организацията не съществуваше (http://www.oneworld.com/ow/news/details?objectID=16588).

Уви, Oneworld също има най -слабите основи в Далечния изток. Бар JAL, кланът може да претендира само за Cathay и - отчасти - за Qantas Airways Ltd. като азиатски превозвачи.

SkyTeam има China Southern Airlines Co. и Korean Air Co. (003490.SE), а Northwest Airlines Corp., която ще бъде сгъната в Delta, вече използва летището Narita в Токио като де факто азиатски център.

Star Alliance има Singapore Airlines Ltd., All Nippon Airways Co., Asiana Airlines Inc. (020560.KQ) и Thai Airways International PCL.

China Eastern Airlines Corp. се ухажва както от Oneworld, така и от SkyTeam.

Както лагерите, така и техните съветници може да искат да повишат очарованието за един от малкото останали азиатски превозвачи, който се намира извън глобална авиокомпания.

Като се има предвид какво е заложено за American и Oneworld, те се нуждаят от целия чар и пари, които могат да имат.

За автора

Аватар на Линда Хонхолц

Линда Хонхолц

Главен редактор за eTurboNews базиран в щаба на eTN.

Сподели с...